投资者K先生的基金组合与股票组合配置建议

一、K先生的画像

1. 生命周期：

1）生活：34岁，已婚已育，宝宝2岁半，处于家庭成长期；

2）父母：退休金，社保及必需的商保齐全，暂无赡养老人的压力；

3）工作：本人及妻子的职业都较为稳定，以薪酬收入为主；

4）家庭负债：

- 房贷：第一套已还清贷款，第二套仍在商业贷（贷款30年，未来25年仍需还款约120万，等额本息月供1.2万，由K先生承担）；

- 车贷：今年新购入的新能源车（贷款2年共36万，0首付0息，月供7500由其妻子承担，2年后一次性还剩余的18万由K先生承担）。

2. 风险偏好：中等风险承受能力（可接受<=30%的年化波动）。

3. 理财目标：

1）短期-清偿车贷（2年后）：一次性偿还剩余的18万（否则无法享受0息）；

2）中期-子女教育（5-20年后）：预留两个宝宝约250万（假如留在国内教育体系）；

3）长期-家庭养老（20-26年后）：预留300万（预估退休后生活费12万/年*25=300万）；

4）可选-家庭旅游（每年）：预计6万/年。

4. 财务资源：

1）目前可投的初始资产为50万元，每年可增投40万元；

2）上述每年可增投资产已扣除（1）6个月生活应急金，（2）每月给父母的家用，房贷/车贷月供，（3）个人及家庭成员必需配备的保险。

二、建议的基金组合

备注:

1. 收益能力：该基金，近3年基金收益率及在同类基金中的排名>=85%（数据源：国信金太阳），且需符合Valuego中基金回报率等级为A；

2. 择时能力：该基金，Valuego中择时能力等级为A/B；

3. 选股能力：该基金，Valuego中选股能力等级为A；

4. 抗跌能力：该基金，近3年最大回撤且最近1年最大回撤<近3年，且Valuego中抗跌能力等级为A。

【配置理由】

一、布局理由：考虑到K先生的财务目标分短-中-长期及一个可选的旅游目标，建议K先生对基金类型进行合理布局：

1. 核心配置（60%）​​：中证300优选（20%）+稳健混合-偏债（20%）+稳健混合-偏股（20%）形成多层次稳健权益核心，匹配家庭中长期的“教育+养老”双重目标；

2. 卫星配置（30%）​​：科技（10%）+医药（10%）+消费（10%）成长型基金，捕捉产业升级红利，为长期目标的进一步优化升级，以及可选旅游目标的满足铺垫；

3. ​​流动性保障​​（10%）：纯债基金提供现金流缓冲，确保短期车贷偿还目标的实现。

二、挑选具体基金的理由：

1）根据四大能力（收益、择时、选股及抗跌），挑选符合备注栏要求的基金；

2）同时，由于主动型基金的成长更多依赖基金经理。但一般来说，若基金经理从业时间太短，其收益率波动会较大；若管理盘子太大，其收益率会比较平稳。因此兼顾稳健性及成长性，挑选从业超3年且管理盘子不超500亿的基金经理。

【定投策略】

一、初期按照上述大致比例，每月定投2.5-3.5万，每年大概投入40万；

二、每月回顾各持仓的基金经理近期是否有变更及其表现（近1月/3月/半年/1年），若有变更或近期表现较差，则：

1）从其管理的其他基金中挑选符合上述要求的另外一支基金；

2）选择符合上述四个能力要求的其他基金经理的其他基金。

三、建议值得长期投资的股票组合

备注:

1. 产品或服务：

- 银行：24年贷款/中间业务/投资业务收入与所有者权益的比率，以及在行业中的排名；且需符合近3年大部分业务排名逐渐提升的要求;

- 其他：24年毛利率，以及在行业中的排名；且需符合近3年排名逐渐提升的要求。

2. 管理费比：

- 银行：24年管理费用占营业收入的比率，且需符合近3年逐渐下降的要求;

- 其他：24年销售和管理费用占毛利润比率；且需符合近3年排名逐渐提升的要求。

3. 营收增长：24年营业收入增长率，且需符合近3年有所提升的要求，由于华特达因24年的销售策略调整中，因此参考25年Q1。

4. 每股收益增长：24年每股收益增长及其在行业中的排名，华特达因如#3说明，参考25年Q1。

5. 产业链地位/经营活动现金流：

- 银行：24年经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比率；

- 其他：24年应收账款占营业收入的比率，且近3年有所下降或相差不远。

6. 资本支出：

- 银行：24年净资产收益率=净利润/平均净资产，且近3年排名有所提升或相差不远；

- 其他：24年资本支出占归属净利润的比率，且近3年排名有所提升或相差不远。

7. 建议选择定投方式，并在合理配置基金组合后，才配置股票组合；

8. 若K先生进入45岁，逐渐将（混合型基金股票部分+股票型基金+股票）vs (混合型基金债券部分+债券型基金+债券+货币基金）的比例调整为3：7；待进入退休生活后，将大部分资产转入货币基金及债券型基金，确保稳健性，安享晚年。

【配置理由】

​​1. 第一步做行业布局及大概配比：建议50%投放在国内较为稳定的行业（25%通讯+25%金融），50%投放国内未来有发展潜力的行业（国外已经发展起来/成规模但国内仍有一定差距的行业，20%消费+20%新能源+10%医药），兼顾稳健型与成长型，服务家庭中长期目标；

2. 第二步筛选每个行业的好公司：根据好产品/服务，好管理，好营收及每股收益增长，好产业链地位/经营活动现金流，好资本支出（具体要求如上备注栏，具体所选标的的六大指标表现如上表），进行综合挑选；

3. 第三步选择估值>当前股价的好标的入手：主要根据CAPM模型，参考Valuego；

4. 另外，所选标的皆是所在行业中分红比例及股息率较高的公司，现金股利可用于辅助短期目标及可选旅游目标的实现。