2+中国未来房价、股价、汇率的走势分析+23211249+吴建龙

一、宏观经济分析
   1.投资
   2025年3月，中国固定资产投资完成额累计同比+4.2%，增速较上月提升0.1个百分点。其中房地产开发投资完成额累计同比-9.9%，降幅较上月扩大0.1个百分点，扣除房地产后的固定资产投资完成额累计同比+8.30%，增速较上月回落0.1个百分点。总体来看，房地产投资仍在低位徘徊，政府投资起到托底支撑作用，未来随着国债和地方政府债的提速，投资有望支撑经济回暖复苏。

   2.消费
   2025年3月，中国社会消费品零售总额同比增长5.90%，增速较上月提升1.9个百分点，自2024年四季度以来，国补政策对消费起到明显提振作用，2025年两会的政府工作报告将“提振消费”作为十大工作任务之首，展望未来，刺激消费的政策预计将持续出台，加上目前国家已经关注到居民预期和信心的问题，未来预计将有更多保障性政策出台，提升居民消费意愿，消费数据有望持续向好。

   3.进出口
   2025年4月，中国进口金额（按美元计）同比-0.20%，前值-4.30%；中国出口金额（按美元计）同比+8.10%，前值12.40%；贸易差额同比+33.61%。综合来看，我国目前仍面临内需不足的问题，海外由于对等关税政策的影响，存在抢出口的现象。展望未来，尽管贸易冲突阶段性缓和，但在美国迫切需要降低赤字的大背景下，出口未来仍会承压，过去几年支撑中国经济的净出口可能在接下来难以再次成为拉动项。

   4.政策
   2025年两会制定了5%左右的GDP增长目标，并公布了史上最高的赤字率预算4%，在十大工作任务中将“提振消费”摆在首要位置；4月18日国务院常务会议提到持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。政策的支撑有望提升未来资产价格。

   二、未来股市走势分析
   今年政策的重点在内需，未来可能通过扩大投资、出台相关政策刺激内需，今年经济基本面有望维持温和复苏的态势；其次，自2024年9月24日以来，围绕资本市场的体制化建设成为监管层的重要工作方向，未来资本市场有望向规范化、成熟化发展，有利于股市的长期表现；再者，目前国内资本市场估值仍然具备吸引力，市场的进一步开放有望吸引外资，提升股票市场估值。综合来看，外部事件的阶段性冲击未改变股市运行逻辑，反而会给予投资者良好的建仓时机，中国股市有望震荡上涨。

   三、未来房地产走势分析
   对于房地产的观察可以用“短期看政策、中期看土地、长期看人口”来概括，短期来看，促进房地产止跌企稳的政策基调下，贷款利率持续下调、房地产相关政策持续优化，房地产有望低位企稳；中长期来看，一二线城市土地较为紧缺，人口也保持流入态势，房地产价格能够得到支撑，但三四线城市土地较多、人口流出，地产仍然面临较大压力。综合来看，短期房地产市场有望在政策的刺激下低位企稳，中长期来看则会出现明显分化，一二线城市房地产价格有望回暖，但三四线城市房地产市场仍会面临较大压力。

   四、未来汇率走势分析
   从美国的情况来看，其面临巨额的贸易赤字和严重的债务负担，同时叠加随时可能反弹的通胀。在这一宏观背景下，美元的贬值几乎是必然会发生的事情，一方面，美元贬值一定程度上可以促进美国的出口，降低贸易赤字，另一方面美元贬值能否缓解美国债务负担，贸易冲突、关税政策等事件均是达成目的的手段。因此，未来人民币汇率大概率步入升值通道。