2+中国未来房价、股价、汇率的走势分析+23211147+李经纬

一、房价
   人口与结构性需求下降：自2022年中国人口开始负增长，2025年城镇化速度进一步放缓，新增购房需求不再强劲。高房价透支了前期购买力，改善型换房受到收入预期波动抑制。库存与去化压力上升：截至2025年第一季度，全国商品住宅去化周期普遍超过18个月，部分三四线城市库存严重积压，部分企业资金链持续紧张。多地开始探索由地方政府平台托底部分商品房库存，将部分项目转为保障性住房。保障性租赁住房政策体系进一步落实，房地产“投资品”属性正在弱化。信贷环境边际放松：尽管货币政策仍偏稳健，但2024年底以来居民购房贷款利率多次下调，购房门槛降低，市场反应仍相对冷淡，反映信心恢复尚需时间。
   在总需求减弱、政策托底但不刺激的大方向下，中国整体房价预计会进一步筑底和根据市场利好价格会反馈。一线核心区高质量改善盘或有上涨，二线城市趋于企稳，三四线城市仍面临去化压力。

二、股市
   货币宽松空间可控释放，2025年中国M2同比增速维持在8%左右，社融持续向好。与美联储维持高利率相比，中美利差扩大仍是资金外流压力源，但国内政策空间较欧美更大。经济增长转向“质的提升”：制造业回流、数字经济、高端制造、绿色能源等新质生产力正在逐步形成市场主线，部分代表性企业基本面回暖。2024年下半年以来，国资委、证监会、财政部等联合释放利好，包括回购鼓励、限制减持、提高分红约束等，提升了资金信心。2025年一季度起，北向资金净流入恢复QFII/RQFII调研活跃度提升，说明国际机构投资者重估中国资产估值修复空间。
   科技制造、算力、能源为主线板块可能出现持续性行情，金融、地产等传统板块虽估值较低，等待价格修复，需警惕部分题材炒作透支预期，防止技术性泡沫重演。A股整体估值位于历史低位，政策底与盈利底逐步明确，预计将进入“震荡上行、结构主导”的回暖通道。

三、人民币汇率
   2025年汇率运行人民币兑美元中间价运行区间为7.2-7.3，汇率波动幅度有所扩大。离岸人民币（CNH）曾因资本流动性紧张短暂跌破7.33，央行迅速通过发行央票稳定市场预期。美元强势阶段可能持续，美联储2025年仍维持高利率以压制通胀，美元指数在103-106之间波动，构成外部贬值压力。贸易顺差仍提供基本面支撑，尽管外需放缓，中国出口仍有韧性，2025年一季度顺差约占GDP的1.9%，对汇率构成底部支撑。资本项管控增强灵活性，2024年底央行提出“以市场决定汇率为主、保持汇率基本稳定”的表述，反映未来人民币汇率将更趋市场化，但在关键时点仍有政策护盘能力。
   人民币汇率中预计2025全年波动区间为7.15-7.3，可能会出现相对性升值现象。