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匡宗义:宏观分析中国房价、股价、汇率走势

未来10年中国的房价、股市、汇率趋势浅析
一、        房地产市场
房地产的投资机会在未来10年已经不多了,主要逻辑如下:
A、        政府的风向在转变。中央已经明确定调“坚决遏制房价上涨”、“住房不炒”——这无疑是一个长期政策,房价涨不上去;房产税的实施可以有效的改变地方财政对卖地收入的依赖,政府通过卖地间接推动房价上涨的因素消失;
B、        市场需求在减少。中国城市化率接近60%,在未来10年可能会去到70%,但城市化进程在变慢;同时进城的农民更多的是拆迁房,或申请公租房,购买商品房本身的需求变少;婚房刚需也会下降,80后已结婚,未来婚房主力是90后、00后,他们的人口绝对数在下降,而且他们的父母(60后、70后、80后)也是前面10年购房的主力军,在已有多套房产的背景下,90后、00后的购房动力远不如父辈;
二、        股票市场
在未来10年股票市场估计会迎来黄金十年,主要逻辑如下:
A、        政府的作用。2016年以来的几年,管理层埋头只干一件事——加强监管,打击内幕交易、打击虚假信息披露、打击短期炒作等,逐步建立起了一个更健康的金融生态,为资本市场做大做强奠定根基;引导社会融资从间接融资到直接融资,间接融资主要是银行融资,周期短、且成本高,与产业投资需要长周期投资不相吻合,长周期投资与短周期融资不匹配;目前普通家庭的资产结构主要是以房产为主,占比约70%-80%,银行存款(含理财等)约20%,剩余才是保险+股票等金融资产,资产流动不起来,产生不了效益,大量的房产和居民储蓄将财富冻结了,对实体经济并没有起到助力作用,这也不是政府希望看到的。
B、        个人的选择不多。对于普通个人而言,不进入实体经营,那么投资渠道并没有多少,房地产市场、股票市场、投资理财、外汇市场等,但理财收益偏低、打破刚性兑付,高收益的P2P已经暴雷,住房不炒肯定是长期国策,外汇市场也是被管制的,那么,资金总是要寻找出口的,股票市场也是不多选择当中的选择;
三、        汇率市场
汇率的变化反应的是一个国家的经济实力,经济实力强,该国的货币币值较高。未来10年,我们还是看好中国的发展,人民币预计会处于一个升值的趋势。
A、        国内因素。政治体制对集中精力发展未来新兴行业有保障,比如5G、新能源汽车等行业,并具有国际领先水平;国内的农业、工业、第三产业等产业体系齐全,结构较为合理,使得中国的经济厚实而有韧性,在全球化的博弈当中具有较强的抵御风险能力。
B、        国外因素。主要是大国博弈,比如中美贸易战等的影响,也对人民币有升值的要求。
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