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基金组合+股票组合推荐-李鸿涛-20211403

一、基金组合推荐
案例背景:
李先生26岁,已婚,双方人均月收入1万元,刚开始借贷买房,目前资产负债率较高,希望能通过理财既保证日常资金需求,又实现财富增长。推荐购买稳健型基金组合,由50%股票型基金和50%债券型基金构成。

1. 25%股票型基金1:建信大安全
该基金重仓行业主要为制造业与房地产行业,重仓持股了贵州茅台、宁德时代、保利地产等股票,夏普比率为0.4224,根据天天基金评级,该基金在近3年各个阶段排名均为优秀。
基金经理王东杰工作年限大于5年,截止日2年前基金经理指数区间回报达115%,基金经理指数Sharpe指数为2.16,相对领先其他基金经理。

2. 25%股票型基金2:交银消费新驱动
该基金重仓行业同样为制造业与房地产行业,重仓持股了贵州茅台、万科A、汤臣倍健等股票,夏普比率为0.4797,根据天天基金评级,该基金在近3年各个阶段排名均为优秀。
该基金经理韩威俊工作年限超过5年,截止日2年前基金经理指数区间回报达117%,基金经理指数Sharpe指数为1.82,属于较高水平。

3. 25%债券型基金1:建信稳定利得债券
该基金夏普比率为0.3381,年化波动率为2.90%,根据天天基金评级,该基金除在近1周排名为良好外,在近3年各个阶段排名均为优秀。

4. 25%债券型基金2:易方达稳健收益债券:
该基金夏普比率为0.1843,年化波动率为4.19%,根据天天基金评级,该基金除在近1月排名为良好外,在近3年各个阶段排名均为优秀。


二、股票组合推荐
1. 海螺水泥
海螺水泥是目前世界上最大的单一品牌供应商,同时也是世界上最大的熟料生产基地之一,其主营业务为水泥、建材行业(贸易业务)和熟料的生产销售。
指标
(2019)        水泥营收
(亿元)        水泥营收增速
(%)        毛利率
(%)        水泥毛利率
(%)        费用率
(%)
海螺水泥        996        9.3        33.3        47.1         5.1
中国建材        1301        10.6        30.2        35.7         22.3
选取主营业务相似,且在水泥业务方面应收占比最大的中国建材作为可比公司,海螺水泥2019年在水泥产品上毛利率达到47.1%高于中国建材的35.7%,且多年来维持在45%以上水平,海螺水泥还具有费用率极低的核心竞争优势,费用占比逐年走低,三费占毛利比例不到20%。
  

2. 海康威视
海康威视是全球领先的安防产品及行业解决方案提供商,主营业务包括前端音视频产品、中心控制设备、后端音视频产品、智能家居业务、工程施工、创新业务、机器人业务及其他。
公司维持着较高的研发投入,占营收比例从2015年的6.8%提升至2019年的9.5%,随着产品结构的调整以及研发带来的技术驱动,公司毛利率从2015年40.1%的低点回升至47.7%。


以业务构成相似度极高的大华股份作为可比公司,海康威视营业收入水平明显高于大华股份,且净利率是大华股份的两倍,多年来保持着较高的ROE。

3. 保利地产
保利地产处于竞争激烈的房地产行业,毛利率低于40%,但多年保持稳定,并有小幅增长,其销售管理费用占毛利润比例小于20%,公司管理水平较高。
保利地产        2020/9/30        2019/12/31        2018/12/31        2017/12/31
毛利率        33.98%        34.96%        32.48%        31.05%
净利润率        15.60%        15.92%        13.44%        13.45%
销售管理费用/毛利润        16.14%        13.23%        14.89%        14.77%
利息支出/营业利润        13.56%        5.12%        7.26%        9.37%
每股收益        1.11        2.35        1.59        1.32
与同行业可比公司进行比较,保利地产毛利率、净利率均高于万科A与新城控股,信用减值损失和资产减值损失都处于较低的水平。
        毛利率        净利润率        信用减值损失        资产减值损失
保利地产        33.98%        15.60%        0.92亿        0
万科A        29.94%        12.45%        1.15亿        0
新城控股        24.02%        8.00%        0.39亿        6.99亿

4. 比亚迪
中国形成了全球最大的新能源汽车消费市场,新能源汽车行业的发展将面临更大的机遇,比亚迪在新能源汽车行业处于领先梯队,在产业链协同方面具备优势。
2020年第三季度公司营收同比增长11.94%,净利润同比增长158.69%,三大费用占毛利率比例明显下降,净利率毛利率均有大幅增长,多年来公司研发费用投入充足,未来成长空间较大。

5. 圣邦股份
圣邦股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业,公司近四年毛利率由2016年的40.24%逐年上升至2019年的46.88%,具有较强的定价权,公司销售费用和管理费用占毛利润比率逐年稳步降低,具备不错的管理能力,公司应收占比多年维持在10%上下,产业链地位很强。
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