返回列表 发帖

根据宏观经济分析中国未来房价、股价和汇率的走势——易万元 20211723

对宏观经济分析框架了解较少,突然要对中国楼市、股市、汇率进行未来走势的研判,一时感到不知所措;查阅了一些资料,结合自己浅薄的认知,说一下自己的理解,请大家斧正。
一、楼市
楼市是过去十年最优秀的投资,正如美国的股市,中国的楼市也是十多年长牛,楼市不跌——这俨然是中国人心中的常识。但罗杰斯说过:任何常识每隔十五年就会发生戏剧性反转(罗杰斯《危机时代》)。那是否中国“楼市不跌”的常识也会发生逆转?
我们通过一些数据和亲身经历,可以看到一些端倪。
根据网络查询数据,21年中国房地产市场总价值大约460万亿,约为66万亿(按当时汇率),美日欧三者房地产市场加起来也没有超过60万亿;这也就是说,中国房地产总价值远远高于美国等国家。根据2018年《中国住房市值报告》,彼时中国房地产价值约为50万亿,美国住房总价值25.8亿,中国房地产价值差不多是美国的2倍。
而根据IMF2020年数据,中国GDP14.73万亿美元,美国GDP20.95万亿美元,中国GDP为美国的70%。如果从人均GDP来看,那差距更大,中国人均GDP为1.05万美元,美国人均GDP为6.3万美元,美国人均GDP为中国的6倍。
21年中国平均城镇化率为64.72%,接近发达国家入门水平;而4个主要的一线城市城镇化率接近90%(其中深圳为100%),已经达到发达国家水平。
根据以上数据分析可以得出结论,未来城镇化会持续上升,但增速会降缓,新增购房需求会持续降低;我们人均收入与美国相差5倍,而房地产总价值却是美国的2倍,这显然是存在资产泡沫。一方面我们的城镇化率还会提升,另一方面从供需关系和购买力来说,房地产总价值需要降低;我认为这意味着必然有房价的下跌,才能实现城镇化率上升,而房地产总价值回归正常(匹配GDP水平)。
二、股市
人类的进步和经济的增长,从根本上来说,动力来源于制度创新和技术发展,创新具有非常巨大的作用。传统的银行间接融资模式,效率低效,不利于创新发展;而中国政府也意识到这个问题,开始大力推广直接融资,而直接融资很重要的一个渠道就是股市。
中国股市一方面是政治上推动制度改革的必经之路,政府目前也是大力推行,存在一定的政策确定性;另一方面,中国股市作为资产池,可以很好的承接房地产作为蓄水池的功能,避免**。从历史发展趋势和政策导向上来看,股市大有可为。
但从指标分析,股市并不健康,我们个股票市值/GDP指标明显偏高,这主要因为我们的机制不健全,没有完善的退市机制;而我们的股市参与者也缺乏认知,很多从业者素质不高,甚至很多上市公司造假,整个市场缺少最为重要的诚信,股市更像是一个赌场。
目前世界局势扑朔迷离,美国加息箭在弦上,全球疫情反复无常,俄乌战争爆发...这些不确定性因素是悬在资本市场上的达利克摩斯之剑。而且现在处于第三次工业革命的末期,贫富差距加大,出现了逆全球化、民粹主义、民族主义等,世界似乎正在酝酿一场危机。
这些矛盾组成了今天的股市!从逻辑上来说,股市必须壮大起来,从现实情况来讲,股市存在很多问题。这意味着股市的发展还会经历坎坷,制度需要完善、投资者需要教育、上市公司需要规范...现在还处于草莽阶段,不过,也是充满机会的阶段。
长期看好!
三、汇率
中国并不是完全浮动汇率,中国对汇率有管制,很难判断汇率走势。
大胆判断:短期,汇率应该会保持基本稳定;长期随着国力增强和GDP增长,存在上涨预期。
分享到: QQ空间QQ空间 腾讯微博腾讯微博 腾讯朋友腾讯朋友

返回列表

站长推荐 关闭


财富密码第一期

《富爸爸穷爸爸》为什么不能让你致富? 《富爸爸穷爸爸》是一本世界级的畅销书。千百万人都为罗伯特·清崎在书中倡导的“财务自由”的理念所打动。千百万人,都 ...


查看