“私募股权基金”就是团购投资原始股
发布: 2011-9-21 09:13 | 编辑: 推广大使 | 查看: 1718次
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理财锦囊
“什么私募股权基金？”这是客户提出最多的问题，过去我会拆分成“私募”“股权”“基金”三个词汇进行解释，前段时间有一位朋友精辟的做了通俗的解释，在此应该和大家分享一下——“私募股权基金”就是团购投资原始股！当然，团购原始股不能完全解释私募股权投资的优势，但这句话确实解释的非常精辟，适合金融机构的专业人士向投资人进行“通俗解读”。
今天我们来从私募股权基金的常规解释来分析——为什么投资私募股权基金？
一、投资目标的安全性
私募股权基金投资的是一个成熟企业上市前后的阶段，这个“阶段”是企业价值发现最快的阶段，换句话来说私募股权基金（后面简写成PE）既不投资企业“幼小期”，也不投资企业“完全成熟期”，因为企业太幼小的时候存在太多的风险和不确定性，而完全成熟期又将面临更多的经营决策和可能出现的上市后瓶颈，如果把一个企业形容成一个“人”，那么私募股权基金只投资这个人从大学到参加工作这个时间段，这是人生获得第一次收入和最有“前景预期”的阶段，之所以不投资上学的时候是因为那时候还不能挣钱，未来变数很大，那么参加工作之后虽然有更多的机会但很有可能在未来3年都不能提高收入，所以在准备参加工作前投资，参加工作获得稳定收入后成功退出——这就是“股权投资”；
我们从另一个角度分析，私募股权投资其实就是享受了一个又一个优质企业资本升值最快的阶段，将这些阶段连在一起就是私募股权投资的“一生”，所以，理论上以上市为目的的股权投资发掘了所有企业最黄金的阶段，应该比任何一个企业都会更加赢利。
二、投资形式的安全保障
私募股权基金是以“资金池”分散投资来提高安全性的，以浦发银行推荐的“中科招商基金——东方成长系列”股权基金为例，一般一只基金会分散投资3——5个行业（甚至更多）的行业龙头企业，一般是行业排名中的前5位，这样行业进行了分散，行业内还是最好的企业，这样就分散了风险提高了成功率；
同时，“中科招商基金——东方成长系列”股权基金还要规避一些行业，主要是：高污染、高耗能、高库存、房地产等不投资，因为这些行业与“十二五”的转型趋势不相符，而环保、节能、高科技、军工、绿色能源则是投资的重点，这些就在选择项目的形式上提供了安全保障；
三、利润分配的科学性
私募股权基金的另一个先进性体现在利润分配的科学性上。
以浦发银行推荐的“中科招商基金——东方成长系列”股权基金为例：
由于这只基金的期限是3+2年期，所以基金公司承诺5年累计收益如果少于60%，基金公司不参与利润分成，也就是说基金公司只有保证投资人年化收益12%以上，基金公司才能参与2：8分成（基金公司获得20%，投资人获得80%）；
关于“跟投机制”：中科招商基金公司要求基金经理跟投基金，参与比例1-5%，跟投资人的钱捆绑在一起——利益相关，单只基金期满之后，基金公司会给予基金经理跟投获利金额2倍奖励，如果基金经理个人投资300万，基金结束时这300万获利600万，则基金公司再给基金经理1200万的额外奖励，这种“跟投”+“双倍奖励”的机制一方面可以避免道德风险，同时会激发基金经理拼命积极运作基金，为投资人获得高额回报。这种机制在“公募基金”中是没有的，这也是“私募基金”在制度上的优势；
四、资金回笼的形式
以浦发银行推荐的“中科招商基金——东方成长系列”股权基金为例：
私募股权基金不是按年支付收益也不是到期还本付息，而是根据投资项目上市的先后顺序，上市一家兑现一家，兑现金额直接返还投资人不做二次投资，例如：浦发银行长春分行募集的“私募基金”一共投入5个目标项目，分别是1000万合计5000万，第一个项目在1年6个月后上市，获得3倍收益，则此次投资的本金加收益合计为4000万，则这4000万将先扣除3000万的20%为600万（基金公司的业绩提成），剩下3400万按投资人的投资比例分配到投资人的账号上，之后剩下的4个投资项目也按上市的先后陆续返还本金及收益，所以，私募股权基金的资金回笼主要取决于何时上市，由于运作企业上市的平均周期是3年，所以绝大多数的资金回笼集中时间节点理论上在3年左右的时候。
