如何抓住波动中的机会？寻找房价波动中的买卖点
发布: 2010-6-28 10:34 | 编辑: admin | 查看: 3018次
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理财锦囊
提要：世上万物都是周而复始，循环不息，构成兴衰周期，大的如一国之强盛、宏观经济运行，中的如行业、投资市场，小的如企业、人生。每个周期都有高潮有低谷，起起落落，如海浪般波动不已。对投资市场中人来说，市场的波动早已司空见惯，而善于把握波动的人，才能收获 丰厚的回报。
6月21日，一则“央行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”的消息当天令沪深股市上涨了3%，这不免让人想起在2005年汇改后人民币升值背景下的那一波牛市大行情。2005年的那波行情启动时，正值上证综指处于1000点左右，而目前的上证综指已经由3400多点回落到2500点附近，难怪投资者憧憬股市再次拉开上涨的大幕。
此次汇改会否成为新一轮上升行情的导火索，本文不做讨论。只是从2005年汇改以来的行情起落可以看出，股市永远在波动，在高峰与低谷间循环往复。
实际上，世上万物都是周而复始，循环不息，构成兴衰周期，大的如一国之强盛、宏观经济运行，中的如行业、投资市场，小的如企业、人生。每个周期都有高潮有低谷，起起落落，如海浪般波动不已。
对投资市场中人来说，市场的波动早已司空见惯，而善于把握波动的人，恰如技艺高超的冲浪者，可以享受起起落落的乐趣，收获丰厚的回报。这也正应了股市那句谚语――“新手怕急跌，老手怕盘跌，高手怕不跌”。有跌才会有涨嘛。
抓住波动 顺势而为
非常推崇趋势投资的著名香港投资评论家曹仁超做过这样一个统计，如果1950年投资1000美元在标普500指数，到2007年12月将变成613013美元，上升612倍；如果因跑出跑进而错失其中的30个大升月份，便只有35404美元；如果能避过30个最差的月份，这1000美元投资就可以变成9509094美元，上涨近951倍！由此可见，单纯的持股不动、长线投资并不是最佳策略，只有顺势而为、把握市场波动趋势才能获取超常收益。
不光美国股市如此，A股市场这样的例子比比皆是。有位参与股市多年的投资者朋友对万科A这只地产股龙头情有独钟，当股价下跌时就买进，当股价涨高了便抛出，这样来来回回，万科给他带来了不菲的收益。据WIND统计，如果将万科上市以来的股价进行复权后可以发现，截至6月22日，该股的涨幅高达523.63倍！也就是说，如果1991年1月29日万科上市时投资1000元，持有到现在，该股市值达到了52.463万元。但如果能够避过2007年11月到2008年11月这段跌势，在2009年7月再次成功逃顶，那么，最初的1000元投资将变成4194万元！顺应市场波动的阶段性操作较死捂不动的长线投资收益高了近80倍！
对绝大多数投资者来说，很少具有长线投资所需要的那份坚持，在跑出跑进中又往往没有踏准波动的节拍，只赚了蝇头小利，最惨的是那些买在了天花板、抛了个地板价的人。
有人会说，谁不想把握市场的波动，高峰抛、低谷进，但谈何容易？经过分析，我们发现，实际上，在中国的投资市场，包括股市和楼市，在很大程度上可以从政策和行业周期入手，去把握波动的脉搏，抓住买卖时机。
政策左右股市楼市
政策市，是投资者赋予内地股市的一个定义。而实际上，称得上政策市的不单单是股市，房地产市场身上的政策市特征也越来越鲜明。这从2008～2010年的股市和楼市的表现中就可见一斑。
在2008年下半年，美国次贷危机演化为金融海啸以后，为了防止中国经济陷入衰退局面，中央在2008年年底紧急追加1000亿元投资，同时推出了2009～2010年两年投资4万亿元的计划，并从2008年底大幅度向市场注入流动性，同时从2009年2月份起推出十大产业振兴政策，并频出政策拉动汽车、房地产、家电产品的需求，使得经济成功踏上复苏之路。
股市，在异常充裕的流动性和对经济向好的预期的支持下，完成了上证综指从1664点到3478点的翻倍行情。
楼市，由于政策发生了180度的大转弯，从此前的提高房贷利率、提高首付比例、提高交易税费转变为降低房贷利率、降低首付比例、降低交易税费。在政策的引导和刺激下，投资和自住性购房需求再次升温，房价涨势凌厉。
经过了2009年上半年的努力，经济复苏态势确立、2009年GDP增幅 “保八”目标完成无虞之后，从下半年起，宏观政策开始转向，最为明显的是适度宽松的货币政策取代了宽松的货币政策。尤其是针对资产价格过快上涨、通胀预期加重的情况，中央各部委出台了一系列政策，包括多次提高存款准备金率、行政手段压缩银行贷款规模、规范地方政府融资平台、加快新股发行等等。也就是从2009年7月底8月初开始，股市震荡走低。而在政策面尚不明朗的背景下，震荡恐怕还将持续。
终止楼市异常火爆行情的也是政策。从2009年底至今，房地产政策再次出现180度的大转弯，虽然房价目前尚未出现拐点，但相信，只要房价没有达到管理层的心理预期，打压政策就不会偃旗息鼓。
由此可见，要踏准股市和楼市的波动节奏，就必须搭准政策的脉搏，紧紧跟随政策的风向标，套用老股民的一句话，就是――“戴花要戴大红花，炒股要听党的话”。
把握行业周期波动
在中国经济目前的发展阶段，政策的影响并不仅限于股市、房市，各行各业都受到政策的影响，大到宏观政策，中到产业政策、地区政策等等。
比如，在2009年下半年开始的向下调整行情中，与钢铁、有色金属、煤炭、房地产、金融等板块大幅下跌形成鲜明对比的是，区域经济、新兴产业、医药、节能环保等主题板块表现强势，创出新高的个股不在少数。原因何在？国家的产业政策、区域政策使然。如果能紧跟行业政策、区域政策的步伐，相关板块个股的一波上涨行情也可以给投资者带来丰厚的收益。
当然，除了受政策影响，行业板块的波动更多地是受到自身景气周期的影响。尤其当宏观政策稳定时，周期性行业将在自身规律的作用下出现波动。
一个行业的景气周期实质是反映了产品供给与需求关系的变化。在市场竞争充分的情况下，当产品需求上升或下降时，市场的供给方必定会马上调整产能，增加或减少产品供给，使之与需求相匹配平衡。在大多数时候，需求与供给是在平衡与不平衡中不断调整，这就造成了行业景气的周期性波动。最典型的周期性行业有煤炭、石油、钢铁、有色金属、水泥、化工、机械等。
与成熟市场国家相比，中国的周期性行业波动性更强。这是因为中国大多数周期性行业的集中度较低，进入门槛不高，加上其中占据主流地位的国企具有很强的扩张冲动，在行业景气度高时往往过度投资，一旦行业景气度下降，过剩的产能加大了行业调整压力，使波动性加剧。
尤其值得注意的是，由于我国股市中周期性行业个股的占比相当高，往往是周期性行业涨则大盘涨，周期性行业跌则大盘跌。在一定程度上，周期性行业的涨跌可以看作是大盘走势的风向标。
对周期性行业股票的投资，要注重把握行业周期的波动，抓住买卖时机，而不是一味长期持有。
在行业的投资策略上，既要注重宏观经济走向，毕竟经济周期是决定行业景气周期的重要因素，也要关注具体行业的景气度。对质地优良的行业个股，以市盈率为参照标准，在市盈率较高的时候买进，市盈率较低的时候卖出。
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