投资勿入死胡同 测完风险级别再买结构理财产品
发布: 2009-7-21 08:02 | 编辑: admin | 查看: 818次
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6月底，发行期限为一年的“山东信托？法宝一号”集合资金信托达到了计划的年收益率，提前终止了信托计划，目前正在对信托财产进行分配清算。至此，市场上最后一款复杂结构理财产品开始离场。
7月8日，中国银监会发布了《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，其中明确要求，理财资金不得投资境内二级市场公开交易股权，不得投资高风险或结构过于复杂的金融产品。这意味着未来结构性理财产品风险将趋低。
一个背景是，因理财产品出现巨亏，几家外资银行接连被投资者推上被告席，一系列的收益官司引发银行理财产品信任危机。而在沸沸扬扬的新闻背后，“结构性理财产品”这一略微晦涩的理财名词浮出水面。
结构性产品熊市难作为
据报道，“山东信托？法宝一号”这款产品是购买法国巴黎银行（中国）有限公司北京分行的与一篮子股票挂钩的结构性产品，挂钩股票为华能国际、中国电信、中国建材。投资顾问是广发证券。产品投资期最长为1年，最低投资金额50万元起，并有提前赎回机制。
这是一款在香港市场上较为流行的高息投资产品——股票挂钩票据，该产品与热门股票挂钩。这款股票挂钩票据的产品，其实是由定息投资工具（如债券）和期权（认沽期权、认购期权）所组成。发行人的盈利模式是从购买信托的投资者手中买入了认沽期权，并通过做对冲来套利。
结构性理财产品又叫挂钩理财产品，通常与汇率、利率、债券、一篮子股票、基金、指数等挂钩，产品收益率通常取决于挂钩资产（即挂钩标的）的表现。
理论上讲，结构性理财产品为投资者提供了一种傻瓜式理财模式，没有时间精力或能力理财的投资者，都可以通过这类产品参与资本市场，获得高收益的机会。
在牛市背景下，大部分结构性理财产品的确实现了低风险高收益这一目标，但在金融环境震荡的时局下，低风险高收益成为投资者一厢情愿的梦想。
从今年2月份开始，由于受国际金融危机的影响，一些到期的结构性理财产品出现了零收益或者负收益，这些产品无一例外因参与资本市场和商品市场而受到牵连。例如建设银行汇得盈2007年第一期“投资大师PK”，虽然从2007年11月至2008年8月收益均表现不错，但从2008年9月份开始，产品表现一泄千里，直至到期时以零收益告终。
根据中国社科院金融研究所理财产品中心统计，2008年56家商业银行共发行银行理财产品4456款，产品的最高到期收益率为30%，最低到期收益率为-45.92%，最佳表现产品和最差表现产品均隶属于股票类产品。而在28款人民币零收益或负收益的产品中，挂钩股票的有19款，占比将近70%。
步入投资死胡同？
最近一段时间，东亚银行、渣打银行等外资银行纷纷被客户告到法院，要求赔偿投资本金及其返还购买之初承诺的收益。一时间，“收益门”将各银行推到了风口浪尖，银行理财未来何去何从面临困局。
基于结构性理财产品收益不佳状况，为了减少不断扩大的投资风险，监管部门对发行者的监管力度和尺度正在加大。《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》中，除了要求理财资金不得投资境内二级市场公开交易股权，不得投资高风险或结构过于复杂的金融产品外，同时要求商业银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，但可以参与新股申购。
《通知》的发布意味着未来的理财产品风险将趋低，未来也将不再可能出现结构复杂的理财产品。“山东信托？法宝一号”属虽然实现了预期高收益，但是发行者不能再推出第二期的产品。
收益表现欠佳、监管严格、官司缠身、不能再设计结构复杂的理财产品，结构性理财产品似乎走入了一个死胡同。
面对窘境，各银行不断出招救赎。东亚银行推出了“反悔期”，即购买了理财产品三天内可以退货。还有银行推出了无固定期限的理财产品，无固定期限理财产品是指产品发行后可一直运行，投资者可在期中进行申购和赎回。
这些更为宽松的条件为投资者提供了更好的投资环境。但无论是“反悔期”还是“无固定期限”，都只能是投资者高收益的保障，而不是购买理由。
分析挂钩标的是关键
虽然近段时间A股市场指数连连攀高，有迹象表明中国经济将要出现反转，但是国际环境依然不容乐观，国际经济危机如阴云笼罩在国内股市上，中国股市不可能脱离国际环境一枝独秀。投资者需冷静旁观，等待一个更佳的购买理由出现。
金融环境低迷不代表没有投资机会。在股市落入低谷时，播下财富种子静等种子开花。在股市攀上高峰时，则要收起贪心冷静投资。在等待的日子里，不要让钱躺在定期存款上睡大觉，可投资一些货币基金。货币基金这类准储蓄产品作为资金临时保管箱，完全可以替代储蓄。资金即使在休息时也不会损失利息收入。
超短期银行保本理财产品也是甚佳的资金临时保管箱。例如华夏银行推出的“华夏理财增盈”系列产品，委托期限一个月，属于保本低风险产品。
结构性理财产品未来的走势，要具体看各个产品具体挂钩什么标的。逢低买进逢高出局的原理同样适用于结构性理财产品的选择，在合适的时段买入结构性理财产品则获利的可能性极大。
虽然未来银行推出的结构性理财产品风险将趋低，但是投资者还是有必要在投资前了解自己风险承受度。了解自己的风险承受能力最简单的方法就是认真客观地填写银行的风险测试表，由此得出自己的风险级别。
“风险测试”是投资者在银行购买理财产品之前必须经过的一个环节。这类“风险测试”并不为部分银行所重视，被当成“例行公事”。但是投资者必须重视“风险测试”。
结构性理财产品有保本和非保本两类，其中保本也可以分为100%保本和部分比例保本。风险承受能力低的投资者可以投资保本产品，风险承受能力高的投资者可以投资非保本产品。选择与自己风险承受度匹配的理财产品是耐心投资的保障。
结构性理财产品投资标的包括汇率、基金、指数、商品、信用等，产品能否实现预期收益率关键看挂钩标的的表现。投资者要想对产品预期收益率有一个主观判断，必须对产品挂钩标的有所了解和分析，否则对预期收益率只能是听产品发行者或者销售者的单方解说。投资者对挂钩标的充分了解并且看好挂钩标的的未来走势时方可以选择，当挂钩标的走势完全符合预期时，投资者才能获得高收益。
