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创业板估值更看重公司成长性

发布: 2009-5-01 14:51 |  编辑: 小编 |   查看: 1018次

c"L*]5}#wT+JX0  主板和中小板的企业很大一部分集中在服务业和传统制造业上。尤其是主板市场上的蓝筹公司,权重大,业绩持续性强,不少企业还具有政策优势,基金经理大多依据传统的PE、PB、PEG等指标给予上市公司合理的估值。

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  深圳一家合资基金公司的投资总监认为,与主板和中小板相比,创业板上市公司业务基础稳定性要差很多,产品更新换代能力和抵御行业系统风险能力也要差很多,因此,比较精准预测创业板上市公司未来的盈利能力就会比较困难。

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  有基金经理还表示,创业板上市公司未来还可能面临转板和退出问题,如何给这些企业合理估值也是一大难题。此外,相比主板,创业板企业的控股股东和实际控制人可能变动更为频繁,企业的历史业绩具有确定性,未来盈利预测具有前瞻性但缺乏确定性,如何平衡业绩预测的确定性和前瞻性,这些都会影响创业板企业的合理估值。招宝财讯3^ZS)E6L'G

WR,zM }N`e`Vk0  分歧中的统一

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$F+oB4@5x%qc1r)JI0  深圳另一家基金公司的一位基金经理表示,由于创业板流通盘比较小,很多企业符合产业升级的发展方向,估计上市之初会得到市场追捧,再加上中国股市历来有炒新的传统,创业板推出初期估计会出现大面积的估值溢价。

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Z_x"qQ:X/S-Y0  这位基金经理表示,对于主板市场来说,30倍以上的PE显然是出现了泡沫,但对于创业板来说,也许40倍或者50倍的PE可能都还合理。

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f,s"KP,A:f,I0  上述基金经理的看法得到了深圳一位具有海外投资经验的QDII基金经理的认同。这位QDII基金经理表示,国内的创业板大多是民营企业,业绩波动性非常大,对这些企业的估值最根本的还是根据现金流折现等指标,只不过要更加强调动态估值。

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  上海一位基金经理表示,对创业板企业的估值仍然要重点考虑PE、PB、PEG、ROE等指标,对于其成长性不能简单依据企业利润而定,而要综合考虑管理层素质、行业背景、公司技术水平和产品技术含量、产品市场占有率、主营业务增长率、拟发行公司前期盈利能力、可比公司股票市盈率、宏观经济等因素,防止出现类似今年以来中小盘股遭暴炒的现象。招宝财讯9`0D*_)PSi9_

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【作者:付建利 来源:证券时报】

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