投行疯抢创业板 首批上市门槛或被抬高
发布: 2009-5-05 13:54 | 编辑: 小编 | 摘自 sina | 查看: 10118次
创业板的配套细则还没颁布，但作为保荐机构的券商，已开始做最后的冲刺。
《中国经营报》记者采访了解到，券商投行筛选了一批项目，近期都在赶申报材料，要求5月做好材料，冲刺首批项目。但在广东华商律师事务所一级合伙人何贤波看来，冲刺首批是比较困难的事情。
“管理层的意见是首批项目要业绩好、财务和法律方面比较规范、有代表性，首批推出的企业不会超过10家。最重要的是，首批要求企业2008年的净利润不能低于2000万元。”何贤波向记者透露，这是中信证券和安信证券分别与交易所和证监会沟通得到的信息。
记者就此信息向深交所办公室主任陈文权求证时，却得到“创业板配套细则还没颁布，交易所没有制订首批标准”的答复。然而，深圳多家券商投行均预期创业板首批名额的争夺会很激烈，纷纷将符合创业板特色、财务上达到中小板门槛的项目作为首选目标。
首批冲刺战
“我们最近在赶创业板第一批项目的材料，目标是5月就能报材料。”国内一家大型券商投资银行部总经理向《中国经营报》记者表示，业内预期创业板8月挂牌上市，预计证监会6月开始收材料。因此，公司近期督促会计师对企业3月31日前的业绩报表进行审计，制作招股说明书，出示律师意见，确保在6月30日前能把材料报上去。
企业招股说明书的数据要求截止到3月、6月、9月和12月的最后一天。如果券商在6月底没有上报材料，将要重新补充企业二季报的数据。“企业报表的审计工作最快也要20天，如果要补充6月底数据，起码要等到7月才能报材料。”前述投行总经理表示，公司的创业板储备项目有几十家，他们筛选了前两批上报的项目，并将投行人员集中到创业板，全力以赴做准备。
据平安证券投资银行部董事总经理龚寒汀介绍，平安的储备项目有100多家。其中，很切合创新型企业标准，具备高成长性，准备成熟，能在今年二、三季度申报材料的项目大概有30家左右。近期，他们依据创新性、成长性、行业的发展前景、市场容量和法人治理结构等筛选了前两批的项目。
深交所4月初进行的“创新型企业调研表”结果，从侧面体现出创业板首批项目争夺的激烈性。“我们国信报了31家项目，应该是报项目最多的。其他券商是10到20家不等。”国信证券投资银行资本市场部总经理龙涌表示，公司也在安排企业做材料审计等工作，将符合条件的企业尽量往上报。
广发证券投资银行综合管理部总经理蔡铁征则做了两手准备，广发证券的创业板和中小板项目都在同一个蓄水池，其财务标准基本都达到中小板的要求，而有意到创业板上市的项目有几十家。
转道有待政策指引
与创业板的积极推进相反，中小板IPO重新开闸、新股发行制度改革却一直没有传出新的消息。为此，一批符合创业板要求、但本身在中小板排队的企业萌发了改道创业板上市的想法。
龚寒汀向记者表示，4月上旬，深交所组织券商进行了一次座谈会，主要是探讨和交流哪些企业适合上创业板。其中，也提到了一批中小板项目想到创业板上市的情况。但这只是技术性的交流，而非指导性意见，企业转道要如何操作，还没有定论。
“对于一批符合创业板要求但已经在中小板排队的企业来说，其上市有两条道路选择。为此，企业和券商的态度都比较保守，计划等具体的政策出台，再看看是补充数据还是重新报材料。”前述大型券商投行总经理透露，必须等细则出台后，才会动手准备转道工作。
蔡铁征也持相同的看法。他认为，“对这批企业来说，最大的问题不是什么时候把材料做好，而是做出到哪个板上市的决策。”因为企业的申报材料早已做好，预计创业板的规则与中小板不会有很大区别，其操作应该比较简单。
与大券商不着急的态度不同，小券商却是另一番心情。广州一家本地券商投行部总经理透露，他们储备的创业板项目规模较小，预计要到明年才能报材料，目前只能寄希望于将排队的中小板项目转道创业板。在他看来，中小板有300家左右的项目在排队，加上项目规模比较小，到创业板上市是更好的选择。
疯抢新项目
除了力争首批的上市名额，券商还将争夺延伸到创业板新项目的储备。
“券商抢创业板的项目抢得很凶，其激烈程度有些甚至超过2008年上半年的情况。”龚寒汀表示，创业板的管理办法颁布以来，企业和投行的积极性高了很多，有些条件很一般的企业，也有很多券商找上门。
而深圳一家专做中小项目的券商保荐人就遭遇了抢项目的激烈状况。4月初，律师和会计师向他介绍了一个软件项目，公司规模很小，一年净利润还不到1000万元，但至少有3家以上的券商抢这个项目。
“由于IPO暂停，很多券商在主板的通道都已经满了。即便再去抢了项目，也没办法报材料，客户会很恼火。因此，主板资源的争夺没那么激烈，没事干的投行人员全跑去争夺创业板资源。”前述保荐人认为，IPO暂停是一个重要的原因。
然而，这种抢创业板项目的状况，与3月的情形有着明显的反差。
在两会召开前，市场就预期创业板要开闸，但券商却维持着观望的姿态。“狼来了都喊了三次，还不知道这次是否能推。2008年说要推创业板，券商花很多成本去铺项目，但一场金融危机下来，不少项目都受到影响，已经不符合创业板上市标准，不得不重新培育。”上海一家券商投行总经理3月的一番话道出了同行的心声。
“创业板项目对保荐代表人持续督导期可能是上市后的3-4年，责任期长，责任很大，其工作量不少于主板。创业板项目大多是处于成长初期的阶段，很多企业乍一看符合创新型概念，但其业务模式是不是真正的创新型企业，拥有自主的核心竞争力，能否在未来几年持续高成长，仍需要深入了解与探讨后，再作结论。”龚寒汀表示，选择创业板申报项目时，券商还是持比较谨慎的态度。
卢远香
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