发审理念变化 提升创业板信心
发布: 2009-5-01 14:51 | 编辑: 小编 | 查看: 1718次
一般说来，通过一套成熟的会计标准，检验传统行业的企业以往业绩的真实性，基本上可以保证其未来三年的稳定发展。但由于创业板企业的稳定性差，很难真正看清楚其未来三年的发展前景，从而带来某种不确定性。创业板企业多为“五新三高”类企业，其创新业态、创新技术与创新的商业模式、盈利模式，可能会完全不同于传统类型的企业。在这种背景下，建立独立的创业板发审委是必要的。在大多数业内人士看来，创业板发审委应以创新发审理念来把握住大方向，更多地让市场来消化不确定性因素。
如众多业内人士所反映的，创业板企业通常具有“轻资产”、“低负债”的特性，若按传统类型企业的融资标准去衡量，几乎不可能得到发审部门的认同。不仅如此，在创业板企业实际发审过程中，人们可能还会发现更多不同于传统企业的新变化和要求。如何根据这些全新的内容调整发审思维，使之与新市场更加匹配，将考验创业板发审委的智慧。再比如，创业板着力支持创新型企业，其创新型技术方面如何界定？对此，一方面需要引入不同领域的专家参与审核，另一方面也需要建立一个辅助性审核专业咨询机制，借助“外脑”来把握其技术走向乃至成长路径。
当然，创业板仍要坚持最基本的发审原则，即企业不能有财务造假、业务造假行为。在此基础上，要筛选出真正符合创业板特性的优质上市企业，可以更多地关注企业核心竞争力、研发能力、行业前景、公司治理等内容。对于企业自身发展的不确定性及潜在风险因素，可向公众充分揭示，让市场自行分析判断能否接受。
从目前来看，创业板发审机制还应注重发挥保荐机构甚至创投机构的积极作用，后者在市场化筛选方面作用更为明显，也是创业板质量保证的重要环节。监管部门发审理念的变革，也影响到保荐机构、创投机构对于自主创新、成长型创业企业的关注程度。如何做到“发审的归发审，市场的归市场”，合理进行分工与合作，还需要在实践中进一步探索。
总体上，创业板的未来走向，主要取决于市场各项制度设计的合理性，以及创业板上市公司能够为市场所接受。经过十年多的酝酿，中国创业板在制度安排方面已颇为周密，其成败的关键之处，可能就在于发审理念能否“与时俱进”，适应创业板本身的特点和要求。如今，我们已看到了这一可喜变化，这也大大提升了人们对于创业板的信心。
【作者：吴铭 来源：中国证券报】
