巧用股指期货 下跌市道赚钱
发布: 2010-7-06 09:23 | 编辑:
股指期货主力合约60分钟K线图
近期，在国内对房地产的宏观调控以及希腊债务危机的双重影响下，A股遭遇连续大跌，令广大股民备受煎熬。但对于赶上了股指期货头班车的股民来说，却因为有了股指期货这样一个对冲风险和做空的工具，而在股市的大跌中找到了规避风险和赚钱的方法。
由于股指期货具有双向交易以及T+0等股票交易所不具备的交易机制，因此在股票市场的单边下跌过程中，股指期货的空头依然可以获得很好的盈利机会，而T+0的交易模式使得交易的灵活性大大增加，隔夜风险显著降低。
从股指期货4月16日上市交易以来到5月7日15个交易日中，IF1005合约与挂盘交易价相比下跌了15%，而沪深300指数累计下跌17%。在此期间，如果投资者利用股指期货的做空机制，不仅可以对冲掉绝大部分大盘下跌的风险，而且即使采用30%的仓位做空，期货市场的收益率截至目前至少也可以达到40%左右，而对于一些善于日内T+0交易的投资者而言，收益率更高。
同时，根据我们对沪深300股指期货与现货价格的高频数据的分析，二者之间具有高度相关性，从滞后5至10分钟检验的结果看，股指期货收盘价对现货价格具有引导作用，即现货的价格发现滞后期货价格5至10分钟，这一结论在统计上是高度显著的，表明现货市场的价格和股指期货价格的变化并不同步，而是存在时间上的滞后，股指期货上的投机行为会在5至10分钟内影响现货市场。
此外，股指期货的推出亦带来了一种新的交易方式――套利交易。根据我们对套利情况的跟踪，股指期货上市以来，套利机会十分巨大，年化收益达到50％。从国外成熟国家股指期货上市后的经验看，一般股指期货上市第一年，期现套利的机会有70%~80%，收益率超过100%，一些新兴国家（如韩国和印度）股指期货推出后套利收益率高达200%以上。
由于股指期货采用的是保证金交易机制，杠杆作用使得交易的高收益高风险的特征较为明显，因而对于逆市抄底、不善于止损的投资者而言，股指期货也会加剧其亏损，因此我们提醒投资者在运用股指期货这一新的投资工具时，首先要养成主动控制风险的意识，摒弃那些与期货交易不相适应的不良交易习惯。
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