如何玩转股指期货 香港专家来支招
发布: 2010-7-06 09:24 | 编辑:
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摘自
上海证券报 |
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如何玩转股指期货
香港专家来支招
融资融券与股指期货的推出正进入快车道。在“适时试点融资融券、完善多项制度保障股指期货平稳顺利上市交易”被证监会列为今年的工作重点后,中国金融期货交易所日前发布了《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及多项实施细则修订稿,向社会公开征求了意见。
不过,无论是对机构投资者还是散户投资者,融资融券与股指期货都是一个新鲜事物,究竟应该怎么玩?该两项新业务推出后,A股市场的运行逻辑会发生什么变化?投资者的操作策略应该做哪些调整?本期市场纵横邀请了4位有丰富实战经验的香港证券市场专业人士为广大投资者支招。
嘉宾
恒丰证券副总经理 梁渊
马可孛罗至真资产管理投资总监 邓咏梅
粤海证券研究部主管 侯春欢
力宝投资行政总裁 郭伟良
专家提示 高风险高收益 投资股指期货须谨慎
主持人:融资融券及股指期货推出后,投资资者如何进行套期保值、套利等相关操作?影响股指期货价格的因素有哪些?参与融资融券及股指期货投资存在哪些风险?
郭伟良:一般来说,股指期货为投资者提供三个功能:纯买卖、对冲(内地称为“套期保值”)和套利。纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主,即投资者根据自己对指数走势的预测,买入或卖出若干数量的相关期货合约。对冲(套期保值)的目的旨在抵消负面因素对投资组合整体回报的影响。套利是指相关资产在期货及证券市场的价格出现不寻常的差距时,投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖,从中获利。由于大部分专业及机构性投资者均以组合形式作投资,所涉及的投资总额亦为庞大,当市场波动时,会因套利的时间及速度而大受影响。期货市场推出后,投资者就不用卖出手上的股票实时套利,只需要计算其投资组合的β系数,根据投资总额作出相应的投资风险管理和套利。
侯春欢:影响股指期货价格的最主要因素首先是沪深300指数的走势,因为这是股指期货的标的资产,期货价格就像商品价格围绕商品价值波动一样,围绕指数点位波动。投资者情绪也是影响期货价格的因素之一,因为股指期货的流动性和买卖对盘均远小于股票和指数,容易受到较大资金和买卖单的影响而出现大幅波动,所以当市场波动较大时,投资者出现的贪婪或恐慌的情绪导致买卖单涌向单边,会使得期指出现比指数快得多的拉升和杀跌。