主力合约期现套利年化收益率首超60%
发布: 2010-7-12 09:06 | 编辑: 姚欣昊 | 摘自 证券时报 | 查看: 818次
海通期货研究所 姚欣昊
市况：市场担忧欧洲债务危机可能扩大，隔夜美股大幅下挫，昨日沪深300现指早盘低开后震荡下行寻找支撑。午后地产股超跌反弹，现指绝地反击，放量上行。至收盘时，现指上涨了0.56%，成交量较上一交易日有所放大。
期指合约走势仍然呈现出近月强远月弱的格局。昨日主力合约IF1005追随现指走势，午后翻红，收涨0.23%，持仓量较上一交易日增加了1339手。但是股市收盘之后，涨幅有所缩窄，市场较为谨慎。
分析：昨日沪深300指数再次大幅低于期指各合约开盘且跌幅大于期指合约，整个上午IF1005的期现套利年化收益率几乎都在30%以上，IF1006的收益率几乎都在20%以上。10点52分IF1005的基差扩至90点，期现套利持有到期收益率达2.12%，换算为年化收益率高达60.43%，再创股指期货上市以来的记录。造成这个现象的原因和前天相似，股指期货市场上的投机者对反弹有期待，即便IF1005只剩16天内就到期，他们仍然愿意承受如此高的基差。昨日180ETF的成交量暴增，明显是期现套利者所为，但投机者看多市场的力量超过了套利者的空单，因而套利空间能够长时间维持。昨日IF1009和IF1012累计仍分别有98分钟和83分钟无成交记录，期现套利年化收益率维持在10%以上，并未随IF1005再创记录。
昨日跨期套利方面机会不多，仅卖IF1012买IF1005和卖IF1009买IF1005具有较明显的套利机会，年化收益率都维持在5%左右，尾盘降至4%左右。前期开的这两组跨期套利仓获利较少，也可以选择等待并作好将IF1005到期转现的准备。
