招宝财讯ZFTW/z%c 期货价格是市场对未来现货价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素相似,期货价格与现货价格往往表现出同涨同跌的关系。但毕竟它们的影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。招宝财讯#XF$F9S7g:c@F:KD
招宝财讯:H$N:h(Mu)?1\'mN 基差就是现货价格与期货合约价格间的价差。由于股指期货和标的股指价格在股指期货合约到期时趋同一致,因此股指期货与标的股指之间可能具有比商品期货与商品现货之间更强的联动性。但在很多的交易时段内,股指期货和标的股指之间仍存在基差。
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招宝财讯9JB6\z*g O's%w,V9? 按照持有成本模型,股指期货的理论价格等于股指价格加上投资股指期货至到期日期间内的无风险收益(持有成本),减去持有期间内未能获得的股息收益,即股指期货的理论价格等于股指价格加上净持有成本。影响股指期货理论价格的因素有三个:标的股指价格、无风险收益率和股指的股息率。在多数时候,无风险收益率要高于现货指数的股息率,因此净持有成本在大多数时间内呈现为正值,在股指期货到期之前,股指期货的价格理论上要超过现货股票指数价格,即理论基差为负值。