W!lXtc"a0 用单只的ETF进行套利的效果不如用多只的ETF,一般4~5只效果较好招宝财讯6jS}#q1P*CL
7EMg xu0 期现套利是股票现货市场与股指期货市场之间的套利,据调查,期现套利是目前投资者使用的主要套利方式。招宝财讯6SO;xaqx6T*?
招宝财讯#t+jiaR7gax 在实际操作中,由于涉及到交易成本、跟踪误差、市场冲击成本等,会形成一个无套利机会的区间。五矿实达分析师于文龙称,目前的交易成本、跟踪误差、市场冲击成本等合计在千分之五以下。招宝财讯V'c$P0~,pfn"Z2ppGk
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{POs9J 从金瑞期货金融期货事业部高级投资顾问王斌处了解到,股指期货自上市以来,存在的大量的期现套利的机会,但随着市场的成熟,目前套利机会有所减少。
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招宝财讯rS,o"Ap 以其某一客户的实际操作为例,这个客户原始资金共2000万元,期货账户500万元,现货账户1500万元,从4月16日到4月30日,共操作32次截至4月29日,9个交易日可盈利152,932,年化收益率23.57%。招宝财讯kl$U?u|Q Zf+j
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G[b ^+hm0 针对现货构建方法和理念的不同,我们有以下七种招式进行期现套利:招宝财讯0zYre8a_f6c
招宝财讯6`(v_&| ] pk)_ 第十二式:见龙在田
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~:O1`.rB,Nx8Ua0 沪深300成分股配置:锁定零风险套利招宝财讯p"D*a+aTCK@f
招宝财讯5cNH8l!Le2j 根据沪深300成分股的构成,按照相应比例进行配置以构成现货组合。直接构建股票组合由于股票池数量庞大,手工操作可能性不大,目前市场上已有相关软件,如“魔旗”、“根网”可直接进行沪深300股票池的配置,此法适用于资金量大的投资者。招宝财讯_{
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x"T:NWN0 第十三式:羚羊触蕃招宝财讯o(j y e zicyEw
vsc1J8W,AyK%O0 指数基金:交易量小,成交需谨慎
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招宝财讯|^W$?#Q'`'kR4J5u 利用指数型基金来复制沪深300指数,以构建现货部分。该做法目前在市场上运用得比较少,目前市场上以沪深300指数为标的的基金有15只,其中11传统开放式基金,4只LOF基金,但由于其成交量小,且成交不够活跃,不太适合用于期现套利。
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`5M*v:QmSY 第十四式:或跃在渊
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E+S7J:oN0 ETF套利:组合模式力量非凡招宝财讯zNs;aE!wb^$p
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I}s? 期现套利中,目前利用最多的是用ETF组合和股指期货合约进行套利。中证期货的王刚对记者说,根据之前的经验,用单只的ETF进行套利的效果不如用多只的ETF,一般4~5只效果较好。招宝财讯-S*X(od@V
招宝财讯%G+llUvW{ 自股指期货上市以来,ETF的成交量明显放大,使用较多的前三只ETF分别是易方达深圳100ETF,华夏上证50ETF和华安上证ETF,三者从4月16日到7月13日的区间成交量分别达到了373.58亿元,717.96亿元和231.34亿元。ETF组合与沪深300指数的相关系数一般可达到97%以上。
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O4bWX)R"_ 第十五式:龙战于野
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~4^0T(Dy#ekg#n^ }A0 Alpha套利:盈利空间大,考验选股能力招宝财讯
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招宝财讯{0C-bDi$q%k-N^ Alpha套利策略是在现货市场买入具有Alpha价值的股票,卖出股指期货合约。只要挑选的股票跑赢大盘,即可获利。当完全利用沪深300股票池进行套利机会减少,或者市场走势不明朗之时,Alpha套利策略都显现出它的优势。
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招宝财讯NA7F8bjz;U&c Alpha套利的风险大于普通的套利,考验投资者在现货市场的选股能力。跟踪结果显示,5月份用ETF套利的收益是4.4%,而使用Alpha套利策略的收益是5.2%,对于现货市场操作较好的投资者,Alpha策略是一个更好的选择。招宝财讯R5ito*u.Z
招宝财讯4fvsCm y 第十六式:震惊百里
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G3n(u0 混合构建:策略灵活,超额收益招宝财讯/X)`Y%rJ{G
+Q$f!\.i!x%MX0 根据前述的多种现货套利方法,现实操作中,为了平衡风险和收益,投资者在选择了相应ETF构建现货之时,还可以重点挑选短期强势个股,把握操作波段,以赢取超额的收益。招宝财讯+qoZ8j7Vd
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c%p#nk 第十七式 神龙摆尾
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%[a+n hK,?J0 特定做空:造成定向打击,做空现货成为可能
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招宝财讯A@XLFg 特定做空策略的目的是利用股指期货和现货交易间接做空某些股票。但由于个股占指数的权重非常小,操作起来交易成本较大,但是做空板块效果好得多。比如自今年4月房地产政策调控以来,地产银行板块领跌,此时可变相做空该板块,若卖出1亿元面值沪深300期指同时按权重买入7000万除金融地产外的成分股,效果就等于做空3000万的金融地产板块。