还在似懂非懂瞎理财? 理财“圣经”必读15条
发布: 2012-8-09 11:45 | 编辑: 推广大使 | 查看: 3318次
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理财锦囊
11。隔靴搔痒更安全
如何平衡风险与收益?
身处证券市场之中的房四海的建议是:一步一个脚印,普通百姓不要搞股票和高风险投资,踏踏实实过日子和看书。房的头衔是宏源证券首席经济学家,见过太多股市悲欢—— “不搞股票”,他的理由很直接:“在一个不分红的股市里,玩的是纯投机的圈钱游戏。”在过去22年,A股融资总额为44450.53亿元,而分红总额为 20991.31亿元,分红连融资金额的一半都没有到。
过去五年中可口可乐的股价在17.64元之间波动,从2005年2010年投资者获得的红利,这只“债券”的收益相当于19.95%,这还没有算上股票上涨的收益。巴菲特在1988年-1994年期间陆续购入约13亿美元的可口可乐股票,一直持有至今当然不是为了一箱樱桃味的可乐,根据理财专栏作家杨天南的计算,在截至2010年的24年中,可口可乐的分红每年都在增长,巴菲特共收到现金红利31.7亿美元。
也许很快,中国股民就能享受到如此福利,在证监会主席履新的第一个媒体通气会上,相关负责人表示,将出台举措提升上市公司分红水平。来自证监会的数据显示,2008年至2010年,A股实现现金分红的上市公司数量逐年增加,从856家上升至1321家,增幅达到54%,现金分红的金额也从3423亿元增至5006亿元。
分红制度解决并不意味着这块肉就能生吃。东亚银行(中国)财富管理部总经理陈柏轩回忆2000年的香港科技股,感慨万千:“当时市场非常疯狂,街头巷尾都在谈论股票,买的都是电讯盈科这类电信、网络股,明明知道市盈率已经很高,但还是不管不顾,全民投入。”李嘉诚之子李泽楷在2000年凭盈科数码动力,以2300亿元“鲸吞”香港电讯,成立电讯盈科,却在成立之初遇上网泡沫爆破。公司股价由之前高位的28.5元一路下滑,在2002年10月初跌穿1元,至0.88元历史低位,沦为“毫子蓝筹股”。高位入股电盈的小股东惨淡收场。
除非艺高人胆大,否则死得最惨的也是拿生肉当主食的人。
12。投资最可怕的敌人是你的情绪
在摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红与投资者们的交流中,她发现投资七情——“喜、怒、哀、惧、爱、恶、欲”深刻地影响着投资行为。在一次投资论坛上,有位穿着时尚的阿姨提出了一个让秦红印象深刻的问题,并获得了广泛的关注:“我从2003年开始买基金,也算是老基民了。以前一直秉承长期投资的理念,却发现一直亏钱,现在我打算低买高卖做短线了。”
阿姨的自我总结正好符合了七情下的投资心情。
首先是参照点的不断漂移 ——自己的投资到底是赚钱还是赔钱,阿姨也不是很清楚。但是我们按照市场历史推断,以基金指数60%的超额收益来看,阿姨的投资整体盈利是大概率事件。而阿姨口中一直说到的“赔钱”,其实是不断地与过去的最高点相比:2008年与2007年的6000点比较,赔了一半也是正常;等到2010年,就开始与 2009年8月的3400点高点比较,赔了20%也是可能;近期,又与2010年10月相比,似乎又赔了10%。在这样连续“亏损”压力下,做出低买高卖的决策似乎是理性使然。
往回看,我们总会知道那个历史最高点和之后巨大的下跌;但是身在其中之时,却永远无法预测市场走势。上涨之后 “再创新高”固然令人愉悦,却远没有下跌的记忆来得深刻。家人的参照点漂移与选择性记忆,令这位阿姨不知所措,所以才会得出她的结论:卖好基金,留差基金。按照这种低买高卖的思路,其结果可想而知。
从2003年开始,到2010年止,综指有超过1倍的增长,基金指数更是1元变5元。 然而在参照点不断漂移之下,投资者们感受增长的日子综指只有7%,基金指数也只有10%;感受到损失的日子,综指却超过了70%,基金指数也将近60%。 投资是为了赚钱,但风险下的投资不会天天赚钱,为了长期的盈利忍受痛苦,这是基金投资的现实。
因为痛苦就采取如阿姨般的低买高卖策略,最终的结果大概率事件会是承受了下跌(因为不肯割肉),还赚不到牛市的钱(因为赚钱时会频繁买卖,拿不到牛市的收益).
外人看来,低买高卖是应该的呀。尤其是高点不卖出,真是笨人所为。在如此的外部压力下,许多人从长期投资者走向短期交易者,这大概也是现阶段基金发行规模尚可,但整体规模下降的原因之一吧。再加上渠道本身的利益倾向,以及长期投资教育声音的弱化,最终让投资者不是走向理性,而是走向短视:逐渐关注短期利益、忽视长期利益,而不再寻求大概率、大幅度的获胜事件。直到牛市来临,他们才发现因此丧失了巨大收益,可惜已为时过晚。
13。风物长宜放眼量
牢骚太盛防肠断,风物长宜放眼量。国金证券研究所基金研究中心总经理张剑辉引用了毛泽东《和柳亚子先生》这首七律的后半句,只为说明投资需要更长远来看。
长期投资未必是获取最高收益的方式,却是适合大多数人的方式。
在市场波动中,很多投资者愿意追逐短期的收益或者风险控制,较为频繁地波段操作,并且因为短期的得失而沾沾自喜或者闷闷不乐。也许,长期投资不能把握市场上提供的所有机会,不是收益最大化的投资方式,但实际上对于大多数投资者而言,往往是最适合的投资方式。
以下这两组数据均显示这一点。海外市场,有统计调查数据显示,在1926到1999的70多年间,标普500指数涨幅逾几十倍,而在持有期为1年的74 个时间段中,仍有3成投资者亏损,在持有期为5年的70个时间段中,有1成投资者亏损。国内市场一样有类似故事,我们统计了2004年到2008年底的基金收益情况,其中投资期限只有两个季度的投资者损失比例在一半左右,而投资期限如果延长到一年,投资者损失比例在30%多。
14。外人田里有肥水
汇率进一步市场化的条件在逐步形成。与此相关的是人民币国际化和资本账户的完全可兑换,这件事情在“十二五”规划期间毫无疑问将被不断推进。事实上,资本账户的可兑换在很大程度上正在逐步实现。如果一定要算一个数字的话,按照IMF(国际货币组织)的标准70%-80%的可兑换项目都已经可兑换了。只差一点点,百姓自己能够把存款完全不受限制地转换到外币这件事。也是一步一步,让我们老百姓直接出国投资。
为什么这么讲,从百姓个人的利益考虑,国外有巨大的投资回报的空间。我们不要只看到欧债危机,看到美国经济情况不好,看到华尔街指数下降,这个是片面的。我们应该看到中国经济的不断上涨,事实上带动了苹果公司、力拓、必和必拓、英国石油BP、美孚公司、宝马公司等等大企业的股价上涨。用中国人俗话来讲这等于是肥水流入外人田,难道我们的消费者、投资者、储蓄者只能隔岸观火吗?我们应该积极走出去,布局到这些优质的金融资产上去。让我们的百姓获得中国经济增长所带来的大企业的股价上涨、资产价格上涨的部分回报。
15。花大钱买贵货
“他们花起钱来总是大手笔,但生活中却节约朴素”,韩国投资专家朴容锡在描述新生代富豪时说。这句话看起来有点矛盾。
朴容锡花掉7年的时间约访了681位30-40岁的亿万富翁(40亿韩元以上,相当于2200万人民币),其中一位受访者是在釜山经营高级日本料理店的孙泳雨先生(40岁),他说,“花大钱去消费,我是有原则的,我花了大钱买的东西至少能使用5年以上,如果那是一件能使用5年以上的东西,那么你就要毫不吝啬地买下来,这才是真正的节约。你得购买随着时间的流逝而渐渐散发气质和品位的物品,至于冲动购物,那是绝无仅有的事情。”
钱到底去哪了?
一双质量好的皮鞋,只要保养得好,穿上10年也崭新如初;一张经典的实木好床,即便连续睡上10年,也结实如新;一套红木家具,可能越用越值钱。虽然大家都在说LV贵且不值,但花同样的钱,买一个经典皮具可能比买十个“随便背背”的包划算得多:第一,当时绝对贵,下次自然买得少;第二,钱花在了看得见的地方。
不考虑你的彩票中奖、远方表姑妈留给你一幢四环内的房产以及你的创业成功——这几乎都是小概率事件,那么,你会发现一个残忍的事实,大多数人一辈子能赚多少钱是固定的,就像thinkpad笔记本的开合次数,十万次,被设计师计算在册的。开关越频繁,坏得越快。也意味着,这一块钱花在这里,你就不能花在另一个地方;花在现在,意味着你的未来少了一块钱。
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